虽然预定利率3.5%的增额终身寿险并没有如传言般在6月30日集体下架，但新寿险产品的切换已经启幕。7月6日，记者注意到，近期平安人寿、阳光人寿、太保寿险、新华保险（601336）等头部保险公司在寿险产品切换方面“蠢蠢欲动”。

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综合各家险企动作来看，分红型保险产品有望接替增额终身寿险成为市场主打产品。不过，业内专家提醒，增额终身寿险的现金价值表写入保险合同，实践层面客户购买增额终身寿险的收益率是确定的，而分红保险的红利水平取决于经营情况，历史分红不代表未来，分红是不确定的。

头部险企率先切换新产品

此前，监管部门陆续召集保险公司进行窗口指导，要求寿险公司控制利差损，调整新开发产品的预定利率从3.5%降到3.0%。目前，预定利率3.5%的产品尚未完全退出市场，但头部保险公司在寿险产品切换方面“蠢蠢欲动”。

具体来说，近日平安人寿和阳光人寿均推出了新产品，且产品类型均为分红型。其中，平安人寿上线了一款名为“金越尊享分红”的分红型增额终身寿险，预定利率2.5%，消费者还可以享受保单红利。阳光人寿则是分红年金附加万能险的设计组合。

力推分红险也是太保寿险的选择，中国太保（601601）2023年资本市场开放日上，太保寿险总经理蔡强就表示，该公司将借助产品预定利率从3.5%向3%切换的时机，把分红险作为下一步创新主打的产品来推动。

“分红险一直是我国人身保险市场的主打险种。”据北京工商大学中国保险研究院副秘书长宋占军介绍，分红险采用传统寿险的定价，将保险公司经营所得优于定价假设的一部分通过分红的方式与投保人共享，投保人得以获得超过保险预定利率的收益。在2013年普通型人身保险费率市场化之前分红险在人身保险市场“一险独大”。

新华保险虽未公布新产品类型，但也对未来的人身险市场“摩拳擦掌”。在近日召开的新华保险2023年年中工作会议上，新华保险总裁张泓也表示，公司在经营管理上也将抢前抓早，做好产品切换与策略衔接。

险企需强化负债管理

历史总是相似的，1998年，在存款利率一路急速下行中，保险产品挥别了史上最高预定利率8.8%；2019年，责任准备金评估利率上限调整后，4.025%预定利率的保险产品几乎绝迹，如今，预定利率3.5%的增额终身寿险也在不断减少，而根据业内预测，分红险有望“接棒”，成为下一个人身险市场的主打产品。

不同于增额终身寿险收益写进合同，分红险的收益存在不确定性。宋占军表示，分红保险是通过分红的方式给予客户额外收益。增额终身寿险的现金价值表写入保险合同，所以实践层面客户购买增额终身寿险的收益率是确定的，而分红保险的红利水平取决于经营情况，历史分红不代表未来，分红是不确定的。

跨地办理高利率存款、抢购增额终身寿险，在“降息”浪潮下，消费者对稳健型产品的追求更胜以往。分红险优势如何？是否真的能成为人身险市场的主打产品？有资深业内人士表示，在当前利率背景下，分红险具有收益优势，分红险的预定利率较低，但相对稳定，同时，分红险可以帮助被保险人积累长期的财富，并享受投资回报带来的红利。

上述业内人士进一步分析，分红险的收益不仅依赖于保险公司的经营业绩，还与保险公司的投资回报有关。未来能否接替增额终身寿险成为人身险市场的“挑大梁”产品，还需要考虑市场需求和竞争情况。但分红险作为一种长期投资型保险产品，具有一定的吸引力和潜力，有望在人身险市场中发展壮大。

值得注意的是，关于分红险的产品信息披露，也有新的监管要求，原银保监会发布的《一年期以上人身保险产品信息披露规则》首次要求保险公司披露分红实现率指标，同时取消高、中、低三档演示利率表述，调低演示利率水平，该规则于6月30日起正式施行。

实际上，无论是增额终身寿险还是分红险，都在考验保险机构的资产配置能力。原银保监会首席会计师马学平近日表示，保险行业要强化负债质量管理，聚焦负债来源稳定性、结构多样性、与资产匹配合理性、成本的适当性等方面，进一步强化负债质量管理；要让产品供给多元化，防止过度集中引发风险；要更多关注宏观经济形势的变化，积极主动应对利率下行，防范利差损风险；要切实做好负债成本管控，防止成本过高引发流动性风险。